中金：波兰储能完成打破 重视我国逆变器厂商出海机会
来源：大鱼游戏官网 发布时间：2025-12-25 08:10:35智通财经APP得悉，中金发布研报称，波兰光储商场近年来开展较快，装机增加趋势可继续，特别是在集中式和工商业储能体系装机上，因为收益较好，具有较深开展的潜在才能。此外，波兰作为欧洲逆变器及储能PCS的首要分销国之一，其产品需求状况能在某些特定的程度上反映欧洲商场需求改变。我国逆变器厂商深耕波兰商场，具有较高市占率，主张继续重视。标的方面，主张重视德业股份(605117.SH)等。
我国微弱的装机诉求和向四周的国家分销的套利需求推进波兰逆变器及储能PCS需求继续上升
中金估计本年波兰新增装机有望抵达5GW，同比增加25%，累计装机打破26GW。储能体系方面，根据BNEF数据，预期本年装机543MW/1013MWh，同比增加102%/131%。根据IEA数据核算，2026-2030波兰储能装机5年CAGR有望抵达27.85%，商业/户用/集中式均匀配储小时数有望抵达3/2/2.5小时，较当时配储量增加一倍。
光伏户用光储及商业储能项目的收益率体现较好，预期补助方针连续，装机具有可继续开展性
户用5KW+5KWh光储项目依照25年生命周期核算，项目IRR约为15.71%；此外，在无政府补助状况下，项目回本周期为5-8年，依照现在储能体系补助约50%核算，关于户用投资者，回本周期削减约1年，因而该补助具有较强吸引力。商业储能项目方面，波兰储能项目在欧洲储能商场中盈余才能独占鳌头，在DAM+aFRR服务的收益形式下，本年二季度1MWh体系收入环比增加31%，抵达41,985欧元，2MWh体系收入环比增加了35%，抵达55,319欧元。
我国逆变器厂商在分销商覆盖面积、产品功率段布局、体系配套等方面都具有较强竞赛优势
经过对三家头部分销商署理品牌的品类做多元化的剖析，发现我国逆变器厂商供给逆变器品类约占这三家分销商备库品类的75%，海外品牌种类占比25%；储能PCS品类方面，我国品牌备库种类占比高达90%，其他海外品牌种类占比10%。与逆变器商场比较，我国储能PCS在波兰储能商场的影响力相对更强。
宏观经济危险，方针性危险，交易冲突危险，装机需求没有抵达预期，因为商场之间的竞赛加重引发的商场占有率下降及赢利下滑危险。
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